醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記導(dǎo)讀：

       醫(yī)美行業(yè)好嗎？

       好，要不然為什么這么多企業(yè)都跨行進(jìn)入？

       回看2021年，教育、房地產(chǎn)、社區(qū)團(tuán)購……都被打擊到塵埃里。再細(xì)數(shù)過去幾年布局醫(yī)美的跨行企業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)赫然在列，典型的是魯商發(fā)展、蘇寧環(huán)球和奧園美谷。

01

蘇寧環(huán)球

醫(yī)美賽道，徐徐圖之

       所有跨界的企業(yè)都面臨一個(gè)共同的難題，就是如何把原有業(yè)務(wù)積累的存量用戶盤活，與新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)資源對(duì)接和可持續(xù)發(fā)展。蘇寧環(huán)球入局醫(yī)美選擇的是醫(yī)美機(jī)構(gòu)，2015年，蘇寧環(huán)球確立了“大文體、大健康和大金融”三大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，并將目光投向了具有開發(fā)潛力的醫(yī)美領(lǐng)域。2016年，蘇寧環(huán)球發(fā)布自己的醫(yī)美品牌—蘇亞醫(yī)美，并設(shè)立專門基金且用這筆錢收購了四家醫(yī)院作為自己的培養(yǎng)對(duì)象，作為公司跨領(lǐng)域發(fā)展的基礎(chǔ)。次年，蘇寧環(huán)球又收購了上海天大醫(yī)院。2021年，又公告稱其全資子公司蘇寧環(huán)球健康擬收購無錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞全部100%股權(quán)，合計(jì)作價(jià)3.37億元。

       所以蘇寧環(huán)球及其子公司布局都圍繞醫(yī)美機(jī)構(gòu)，但作為2015年就開始謀劃的醫(yī)美版塊，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)在公司總營業(yè)收入占比極小。營收結(jié)構(gòu)上，2020年公司地產(chǎn)開發(fā)占比達(dá)94.2%，建筑業(yè)、酒店業(yè)、文化創(chuàng)意及其他占比分別為 1.5%、2.3%和2.0%；醫(yī)美業(yè)務(wù)的營收為4184.45萬元，在蘇寧環(huán)球整體收入中占比為0.98%，不到1%。

       截至2021年第一季度，公司僅有上海天大醫(yī)院并表，且收購4年，從可查數(shù)據(jù)看仍呈現(xiàn)虧損的局面。根據(jù)1月7日蘇寧環(huán)球披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年前三季度，該醫(yī)院分別實(shí)現(xiàn)營收6014.79、3655.49、1806.64和1219.61萬元，呈逐年下降趨勢；凈利潤分別為-494.65、-1591.09、-1631.95和-637.09萬元。

       但是在2021年11月，蘇寧環(huán)球回復(fù)投資者問時(shí)稱：截止目前，上市公司控股4家醫(yī)美醫(yī)院，其中3家醫(yī)院已達(dá)到盈利的狀態(tài)。或許蘇寧環(huán)球的醫(yī)美業(yè)務(wù)剛剛進(jìn)入收獲期，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的日漸萎靡，早早布局醫(yī)美的蘇寧環(huán)球算得上是搶占先機(jī)。而且跨行進(jìn)入一個(gè)領(lǐng)域，前期需要不斷試錯(cuò)，同時(shí)需要充沛的資金驅(qū)動(dòng)。蘇寧環(huán)球作為區(qū)域性龍頭地產(chǎn)企業(yè)，在資金方面有一定優(yōu)勢，但是如果試錯(cuò)時(shí)間線拉得過長，對(duì)于企業(yè)來講是一種內(nèi)耗，也不利于企業(yè)的長期發(fā)展。

       蘇寧環(huán)球意識(shí)到這一問題，也曾表示過將擇機(jī)并購醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游的醫(yī)療器械、生物制藥等優(yōu)質(zhì)醫(yī)美資源，打造布局醫(yī)美全產(chǎn)業(yè)鏈。

02

魯商發(fā)展

逐漸專業(yè)起來的房地產(chǎn)跨界代表

       對(duì)于不懂醫(yī)療的跨界者，面對(duì)合規(guī)和專業(yè)性的挑戰(zhàn)更大。這也是醫(yī)美行業(yè)的特殊性所在，也進(jìn)一步提高了跨界門檻。同樣的，這也是為什么跨行進(jìn)入的企業(yè)都選擇醫(yī)美機(jī)構(gòu)為切入口的原因，機(jī)構(gòu)相對(duì)來講更注重運(yùn)營和管理，在專業(yè)技術(shù)方面要補(bǔ)的功課相對(duì)要少。

       而魯商發(fā)展作為地產(chǎn)起家的企業(yè)，一出手就是注重研發(fā)技術(shù)的上游原料端，這在跨行做醫(yī)美的房地產(chǎn)企業(yè)中著實(shí)少見。

       魯商發(fā)展為傳統(tǒng)房地產(chǎn)公司，于2008年借殼ST萬杰上市。2011年，魯商發(fā)展加入酒店業(yè)務(wù)，由此開啟了其在房地產(chǎn)行業(yè)之外的多元化嘗試。2015年，魯商發(fā)展又初涉養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，與旗下地產(chǎn)資源相結(jié)合。2018年開始，實(shí)施“生物醫(yī)藥”和“生態(tài)健康”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，向大健康產(chǎn)業(yè)綜合運(yùn)營商的方向轉(zhuǎn)型。

       與其他房企的思路不同，入局生物醫(yī)藥賽道之后，魯商發(fā)展并未準(zhǔn)備剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2018年時(shí)，魯商發(fā)展（彼時(shí)公司名為魯商置業(yè)）通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式、作價(jià)9.27億元收購山東福瑞達(dá)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（簡稱福瑞達(dá)）100%股權(quán)，正式開啟在生物醫(yī)藥及護(hù)膚品產(chǎn)業(yè)的布局。2019年，魯商發(fā)展又支付現(xiàn)金2.58億元，收購了山東焦點(diǎn)生物科技股份有限公司（簡稱焦點(diǎn)生物）60.11%股權(quán)。

       這兩次收購在當(dāng)時(shí)都存在溢價(jià)收購。但是根據(jù)往期財(cái)報(bào)顯示，2018年-2020年，化妝品、藥品兩大產(chǎn)業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)收益由7.96億元增至11.86億元，但營收貢獻(xiàn)比均僅在8%左右。所以收購之初的兩年，這兩個(gè)業(yè)務(wù)并沒有給魯商置業(yè)帶來多大的利潤，企業(yè)的營收主力依然是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

       根據(jù)魯商發(fā)展2021年前三季度的財(cái)報(bào)，化妝品板塊，前9月營收9.93億元，同比增174.58%，毛利率為63.21%。其中，“璦爾博士”品牌實(shí)現(xiàn)收入4.88億元，“頤蓮”品牌為4.27億元。

       可以看到，魯商發(fā)展的醫(yī)美業(yè)務(wù)逐漸迎來收獲期，而且在持續(xù)向好。但即便如此，魯商發(fā)展的情況并沒有獨(dú)立于地產(chǎn)行業(yè)，魯商發(fā)展的重頭戲依然還是地產(chǎn)業(yè)務(wù)，在一眾房企紛紛爆雷的當(dāng)下，魯商發(fā)展實(shí)際也難以獨(dú)善其身。

       在2021年12月，包括騰訊創(chuàng)業(yè)在內(nèi)五家公司組成的聯(lián)合購買體對(duì)福瑞達(dá)戰(zhàn)略投資超7億，騰訊投資3.5億，成為福瑞達(dá)第二大股東。這次增資，也使得更多人看到了福瑞達(dá)這一優(yōu)質(zhì)企業(yè)，想必，對(duì)于魯商發(fā)展來說，未來福瑞達(dá)的發(fā)展速度會(huì)更快一步。其實(shí)，拋開母公司魯商發(fā)展的問題，在當(dāng)下階段福瑞達(dá)本身的發(fā)展是很值得期待的。

       鑒于房地產(chǎn)行業(yè)的整體不景氣，魯商發(fā)展又沒有完全剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而且從業(yè)績表現(xiàn)來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是扛大旗的那一個(gè)，這也成為阻止魯商發(fā)展的重要因素。但根據(jù)鳳凰網(wǎng)的爆料，魯商發(fā)展未來會(huì)持續(xù)收縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，要在4-5年以后，全部退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

03

奧園美谷

大膽激進(jìn)的跨界者

       奧園美谷原名為京漢股份，主要從事化纖、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。不過，在2020年中國奧園旗下的奧園科星成為控股股東入主后，公司便調(diào)整方向，轉(zhuǎn)型醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，蹭上熱門醫(yī)美概念。公司名稱由湖北金環(huán)到京漢股份，再由京漢股份到奧園美谷，經(jīng)營范圍由粘膠纖維制造與銷售到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，再由房地產(chǎn)到醫(yī)美，真可謂是每次一個(gè)大跨度，業(yè)務(wù)之間毫無協(xié)同性。

       且不論之前的歷史，凡是跨界的企業(yè)有幾個(gè)是“根正苗紅”。作為局外人，看到的是奧園美谷在2021年加速擁抱醫(yī)美。據(jù)公開資料顯示：2021年，奧園美谷收購浙江醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)龍頭連天美，并成功出售京漢置業(yè)100%股權(quán)、北京養(yǎng)嘉100%股權(quán)及蓬萊華錄35%股權(quán)。

       奧園美谷做醫(yī)美的決心似乎比蘇寧環(huán)球和魯商發(fā)展都要大，但是也更激進(jìn)。目前，奧園美谷的醫(yī)美業(yè)務(wù)仍處于開拓階段，其醫(yī)美業(yè)務(wù)開展主要是通過并購、代理的方式切入賽道，其業(yè)務(wù)開展主要集中在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈的中游，并逐步向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展。2021年，奧園美谷與多款國外醫(yī)美產(chǎn)品達(dá)成代理協(xié)議，可見其正在逐步走向上游。

       企查查APP顯示，2021年12月14日，奧園美谷經(jīng)營范圍發(fā)生變更，刪除房地產(chǎn)開發(fā)、商品房銷售信息咨詢等業(yè)務(wù)的同時(shí)，增補(bǔ)醫(yī)療美容服務(wù)、第三類醫(yī)療器械經(jīng)營、化妝品生產(chǎn)、生活美容服務(wù)醫(yī)學(xué)研究和試驗(yàn)發(fā)展、高性能纖維及復(fù)合材料研發(fā)、制造、銷售等相關(guān)業(yè)務(wù)。

       奧園美谷方面曾稱，剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，打造純粹醫(yī)美平臺(tái)。目前奧園美谷中游有四家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，華東地區(qū)包括浙江省龍頭連天美醫(yī)院和杭州維多利亞醫(yī)療美容醫(yī)院，大灣區(qū)內(nèi)有廣州奧若拉和廣州奧若拉花成兩家門診部。在第三季度，公司聚焦光電醫(yī)美領(lǐng)域，與科醫(yī)人、韓國元泰、賽諾秀簽署獨(dú)家代理協(xié)議，為公司下一步在醫(yī)美上游的產(chǎn)品矩陣化建設(shè)奠定基礎(chǔ)；同時(shí)，通過與大連肌源、廣納院的深度合作，有望率先打通醫(yī)用冷敷貼領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

       所以奧園美谷的醫(yī)美業(yè)務(wù)布局雖然有些激進(jìn)和迅速，但確實(shí)在產(chǎn)業(yè)鏈的布局上更完善。相比蘇寧環(huán)球只布局中游機(jī)構(gòu)、魯商發(fā)展只布局上游原料端（子公司自主發(fā)展終端產(chǎn)品），奧園美谷切入了上中下游的所有產(chǎn)品。

       根據(jù)奧園美谷最新一期財(cái)報(bào)顯示，其醫(yī)美板塊還處起步階段，但有較好的盈利能力。2021年上半年，醫(yī)療美容業(yè)務(wù)收入1.55億元，占該公司營業(yè)收入比重13.33%。第三季度單季，奧園美谷實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.75億元，同比減少76.32%；歸母凈利潤1.61億元，同比增長66.17%。

       醫(yī)美行業(yè)在很多人眼里是“香餑餑”，但只有置身其中才知道，想要真正融入到這個(gè)行業(yè)并不容易。資金確實(shí)是很重要的支撐，但是專業(yè)人士、專業(yè)技術(shù)更加重要；選好賽道，把控企業(yè)布局也同樣重要。目前看，這三家企業(yè)在醫(yī)美賽道在加速奔跑，未來，將會(huì)考驗(yàn)它們真正的實(shí)力。