中國光電類醫(yī)美市場，2025年預(yù)計達(dá)到508.12億元。然而，市場越大需求越多，所以，光電儀器也需要全面細(xì)分，滿足不同消費者的喜好。

全方位布局光電醫(yī)美市場的飛頓

       近日，飛頓在美國上市了脫發(fā)治療儀設(shè)備Alma TED?，機(jī)制原理是超聲經(jīng)表皮導(dǎo)入護(hù)法營養(yǎng)液，刺激毛囊。

       至此，飛頓在光電醫(yī)美市場已涉及嫩膚抗衰、脫毛、私密、脫發(fā)等領(lǐng)域，產(chǎn)品矩陣十分豐富。

       抗衰嫩膚

       黑金DPL超光子：使用了In-motion專利技術(shù)，配合3Hz超高頻率，造就了它可以用更低的治療能量，更高的重復(fù)頻率，實現(xiàn)更多能量的累積，讓求美者感受不到治療中的疼痛感，是全球唯一可以“滑”著做的光子嫩膚。具有改善膚色，祛斑、祛紅血絲，縮毛孔、抗初老的功效。

       黃金熱拉提2.0：是一款能量超強(qiáng)的大射頻項目，超過傳統(tǒng)射頻6倍，能穿透到皮下筋膜層，對深層組織進(jìn)行熱刺激，復(fù)活膠原新生，深層錨定提拉，提拉療效更強(qiáng)，實現(xiàn)皮膚即刻收緊上揚(yáng)，緊致少女顏立現(xiàn)的效果。

       鉑金牛奶光：依然采用獨特的In-motion滑動模式，提高舒適感。通過熱作用促進(jìn)真皮深部膠原蛋白增生，新生的膠原重新排列，數(shù)量增加，以此填補(bǔ)收縮和流失的膠原質(zhì)的空缺。達(dá)到改善暗黃膚色、撫平皺紋、收縮毛孔、緊致皮膚的效果。

       全能嫩膚輝煌360：有500nm-600nm和550nm-650nm兩種波段的DPL，無論是解決血管性問題（紅血絲、面部潮紅、痘印）還是解決色素性問題（色斑、膚色暗沉、膚色不均勻）都有非常好的效果，而且它還兼具嫩膚、改善毛孔的效果。

       頸紋治療

       飛梭鐳射激光：利用分段式治療理念，用激光在肌膚上制造無數(shù)個細(xì)小而肉眼看不見的微創(chuàng)口，繼而引起皮膚一連串的生化反應(yīng)，透過激活、再生，將表皮老舊組織去除，同時刺激真皮層膠原蛋白重塑，達(dá)到肌膚更生作用。

       飛梭鐳射激光治療時間為20分鐘左右，全程無痛，術(shù)后3到4天逐漸出現(xiàn)小顆粒痂皮，第4到5天黑色顆粒脫落后即可見到效果，且在3個月內(nèi)效果不斷提升，并且可以無死角治療頸紋，不用避開喉嚨部位。不僅可以有效治療頸紋，對于面部和手背等位置均有明顯效果。

       冰點脫毛

       超級冰點半導(dǎo)體脫毛：在傳統(tǒng)激光脫毛的基礎(chǔ)上融合了緊致肌膚、收縮毛孔的技術(shù)，避免了傳統(tǒng)脫毛方式可能導(dǎo)致毛孔擴(kuò)大、皮膚松弛的弊端。

       華爾茲冰點脫毛激光：實現(xiàn)在同一設(shè)備上不僅能達(dá)到無痛快速脫毛，還能無痛快速收縮脫毛部位的毛孔，細(xì)膩肌膚，同時提升激光脫毛設(shè)備在不同時期的使用率。

       產(chǎn)后修復(fù)

       目前有兩款設(shè)備，分別是菲蜜麗超脈沖CO2激光，麗芙美瘢痕治療儀。菲蜜麗有產(chǎn)后女性生殖系統(tǒng)深度修復(fù)作用，比如，陰道的收緊、敏感度、潤滑度的提升、漏尿的改善等，復(fù)合盆底修復(fù)儀。麗芙美瘢痕治療儀：因?qū)︸：塾忻黠@治療作用，所以對妊娠紋有明顯改善。

國內(nèi)消費者更偏好什么樣的光電項目？

       新氧數(shù)據(jù)顏究院發(fā)布《2021醫(yī)美行業(yè)白皮書》，顯示2019年-2021年，非手術(shù)用戶占比持續(xù)提升，從72.6%提升至83.1%。2021年非手術(shù)類消費市場在整個醫(yī)美市場占比49.2%，其中，光電類項目是非手術(shù)類消費中最受歡迎的項目。

       在具體消費項目上，2021年消費規(guī)模最大的光電項目是緊致抗衰類，成為全年消費最多的項目，占比14.54%。

       在增速方面，美白嫩膚、冷凍溶脂等項目，成為2021年消費增速最快的項目，同比增速分別高達(dá)416%、300%。身體塑形需求，也在逐漸走向精細(xì)化、非手術(shù)化，越來越多的人選擇冷凍溶脂等非手術(shù)項目減脂。

       在3月8日發(fā)布的《2022春季醫(yī)美消費趨勢報告》，美體塑形有14.26%的增幅。而去年3月、6月以瘦身為主的美體塑形也實現(xiàn)了爆發(fā)。可見，當(dāng)進(jìn)入春季和夏季，瘦身消費需求就會迎來增長點。

       另外，2021上半年，社媒平臺聲量較高的光電醫(yī)美項目中，熱瑪吉、皮秒、光子嫩膚、微針聲量較高。

       同時，消費者需求還呈現(xiàn)階段變化的特點：美白嫩膚類項目，高點在5月；補(bǔ)水清潔類項目聲量主要在1-3月，這是因為換季期對補(bǔ)水清潔項目需求較高，社媒平臺提及聲量高。

       而瘦臉、抗衰緊致類項目受季節(jié)性影響較弱，聲量趨勢較為平穩(wěn)；祛痘祛疤、美體塑形類項目社媒聲量二季度顯著上升，用戶需求量較大。

       在更美APP，2021年度醫(yī)美消費熱頻詞為“輕醫(yī)美”“抗衰”“無創(chuàng)”。平臺訂單量前十的醫(yī)美項目分別是瘦臉除皺、玻尿酸、抗衰緊致、吸脂、美白嫩膚、注射美膚、清潔補(bǔ)水、去疤除痘、女性私密、激光祛斑，光電類項目可有七項。

       其中復(fù)購率最高的五個醫(yī)美項目則是玻尿酸、激光脫毛、抗衰緊致、瘦臉除皺和美白嫩膚。

對比全球，中國光電醫(yī)美滲透率不高，上升空間大

       光電醫(yī)美創(chuàng)傷小、恢復(fù)快、適合皮膚日常管理，深受消費者追捧，2015-2019終端市場規(guī)模CAGR25%。隨終端需求維持較快增長，預(yù)計我國光電醫(yī)美設(shè)備2019年市場規(guī)模約20-30億，3年CAGR15-20%（結(jié)合Medical Insight、頭豹研究院、沃見報告等多口徑數(shù)據(jù)）。

▼我國光電設(shè)備規(guī)模及增速（無創(chuàng)）

來源：Medical Insight，中泰證券研究所。

▼我國光電設(shè)備市場規(guī)模及增速（激光美容）

來源：沃見報告，中泰證券研究所。

       對標(biāo)海外，我國光電醫(yī)美設(shè)備空間有望超百億。參照Medical Insight數(shù)據(jù)，2016年北美、全球光電醫(yī)美設(shè)備市場規(guī)模93、179億，且在市場相對成熟下依然維持2年15%的增速，我國醫(yī)美市場滲透率仍低，預(yù)計未來光電設(shè)備空間更加寬廣。

▼全球能量源無創(chuàng)醫(yī)美設(shè)備市場規(guī)模及增速（億元）

來源：Medical Insight，中泰證券研究所

       美國醫(yī)美市場自2013年后步入成熟穩(wěn)定發(fā)展期，療程量增速維持個位數(shù)(清科研究、ISAPS)，但2014-2016年美國能量源設(shè)備市場仍然保持CAGR16%的高速增長（Medical Insight），我們認(rèn)為與廠商推新升級，以及射頻、超聲等技術(shù)更新驅(qū)動抗衰、減脂新項目需求有關(guān)。

       ASPA數(shù)據(jù)顯示抗衰、減脂療程增速顯著高于光子、激光等傳統(tǒng)皮膚美容項目。參考主營射頻類微創(chuàng)醫(yī)美設(shè)備的Inmode在北美的迅速放量，光電技術(shù)升級迭代有望不斷打開設(shè)備成長的天花板。

▼美國光電類醫(yī)美項目例數(shù)及同比（萬例）

來源：ASPA，中泰證券研究所。2015年以前無抗衰、減脂數(shù)據(jù)預(yù)計因療程數(shù)量較少無法參與統(tǒng)計。

       根據(jù)新氧數(shù)據(jù)，我國面部年輕化療程數(shù)占比（主要為光電類）顯著低于美國、日本，消費升級+輕醫(yī)美普及下光電類占比有望持續(xù)提升，提振上游設(shè)備需求。此外，近年來熱瑪吉等抗衰項目持續(xù)火熱，抗衰類作為進(jìn)階需求在人口老齡化背景下空間可期。

▼面部年輕化（光電）項目占總療程比例

來源：新氧白皮書，中泰證券研究所。

       通過以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，中國光電醫(yī)美市場，相較于全球還有巨大上升空間。如此巨大的市場，離不開光電儀器的迭代和在適應(yīng)癥領(lǐng)域的擴(kuò)寬，所以，希望各大企業(yè)能加大研發(fā)力度，為光電市場提供更有效、安全的儀器。