“顏值經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口下，醫(yī)美市場需求火爆，越來越多的企業(yè)擠入這個(gè)賽道，并嘗試走向資本市場。  

        4月22日，演員劉濤代言的美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司(以下簡稱“美麗田園”)在港交所遞交招股說明書。如果上市成功，美麗田園將成為A股和港股的“美容院第一股”。  

  突擊分紅  

        資料顯示，美麗田園是一站式健康與美麗管理服務(wù)提供商，旗下有四個(gè)品牌，分別是美麗田園、貝黎詩、秀可兒和研源，前兩者的服務(wù)重點(diǎn)是“日常面部及身體護(hù)理服務(wù)”，秀可兒的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是“能量儀器與注射服務(wù)”，研源醫(yī)療主要提供抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)。  

        2019-2021年，美麗田園分別實(shí)現(xiàn)收益14.05億元、15.03億元和17.81億元，純利分別為1.47億元、1.52億元和2.08億元，經(jīng)調(diào)整后的年內(nèi)溢利分別為1.49億元、1.59億元、2.27億元，毛利率分別為50.4%、46.6%及46.8%。  

        美麗田園目前有177家直營店，其中上海和北京數(shù)量最多，分別為43家和33家。受這一波疫情影響，美麗田園在上述城市的門店也受到較大波及，對公司2022年的營收數(shù)據(jù)也形成壓力。 

        不過，無論未來業(yè)績?nèi)绾挝粗?，美麗田園的股東們早已經(jīng)賺的盆滿缽盈。招股書顯示，2019-2021年，美麗田園分紅金額分別為7710萬元、7280萬元和8670萬元，2022年2月28日再度分紅1.2億元。以此計(jì)算，2019年至今，美麗田園已經(jīng)向股東分紅了3.566億元。美麗田園過去三年的純利合計(jì)金額為5.07億元，也就是說，公司過去三年所賺的錢，超過七成在上市前被股東被分走。  

        對美麗田園“IPO前夕突擊分紅，再伸手向市場募資”的行為，有市場人士認(rèn)為是在“圈錢”。  

   暴利背后    

        從各項(xiàng)業(yè)務(wù)看，2019-2021年，美麗田園日常面部及身體護(hù)理直營店收入分別為7.6億元、7.57億元和9.41億元，占總營收比重分別為54.1%、50.4%和52.9%，該業(yè)務(wù)下的加盟店及其他收入分別為1.16億元、0.91億元和1.05億元，占總營收比重分別為8.2%、6%和5.9%；能量儀器與注射服務(wù)收入分別為4.65億元、5.64億元和6.73億元，占總營收比重分別為33.1%、37.6%和37.8%；抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)收入分別為0.64億元、0.91億元和0.61億元，占總營收比重分別為4.6%、6%和3.4%。  

        在美麗田園上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)中，能量儀器與注射服務(wù)(俗稱“輕醫(yī)美”)的毛利率最高，2019-2021年的毛利率分別達(dá)61.2%、59.3%和57.4%。  

        招股書顯示，美麗田園能量儀器與注射服務(wù)的服務(wù)項(xiàng)目包括了熱瑪吉、光子嫩膚、Fotona4D、皮秒激光、低溫體雕術(shù)，每項(xiàng)服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格范圍很大，其中熱瑪吉價(jià)格范圍為6800至66000元；皮秒激光的價(jià)格范圍是800至12800元。不同價(jià)位在療效上有何區(qū)別？中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者致電致函美麗田園試圖采訪，但未得到回復(fù)。  

        2019-2021年，美麗田園能量儀器與注射服務(wù)活躍會員的到店次數(shù)均超過3次，平均消費(fèi)均接近4萬元。對于目前市面上醫(yī)美項(xiàng)目的效果，中日友好醫(yī)院醫(yī)生任沖曾在公開場合這樣說過：“醫(yī)美項(xiàng)目不會一次做到根除的效果，只有通過長時(shí)間的堅(jiān)持才可以改善臉部皮膚出現(xiàn)的各種問題，如果臉部出現(xiàn)斑點(diǎn)，一般需要操作3次到5次左右才可以徹底去除，在恢復(fù)期間要多注意皮膚的護(hù)理。另外，不要頻繁或者是盲目的做醫(yī)美項(xiàng)目，以免導(dǎo)致皮膚損傷?！?nbsp; 

  屢遭投訴  

        美麗田園定位高端，在小紅書上有關(guān)美麗田園的種草筆記超過3000篇，不少博主將其稱為“美容界的愛馬仕”、“貴婦級美容院”等。  

        然而，在小紅書上，也有不少美麗田園的消費(fèi)者聲稱“被忽悠”。有博主表示，“(美麗田園)隔幾個(gè)月就讓買套餐買產(chǎn)品，美容師的手法及護(hù)膚效果非常一般”。一位武漢的網(wǎng)友發(fā)文：美麗田園工作一年多的美容師不知道儀器做多久，導(dǎo)致眼睛下面及額頭血管破裂。有網(wǎng)友表示美麗田園“偽高端”，稱“做了維納斯射頻類項(xiàng)目兩邊臉像燒傷了一樣出現(xiàn)兩大塊紅斑，投訴三次技術(shù)總監(jiān)給出的說法均不同”。  

        美麗田園也在招股書中透露，2019年直營門店中的一名消費(fèi)者做眼瞼整形手術(shù)后出現(xiàn)了視網(wǎng)膜中央動(dòng)脈阻塞，損害了視力，美麗田園為此賠償了10.91萬元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，美麗田園向客戶作出的退款及賠償總額分別為1010萬元、1930萬元及2190萬元，三年累計(jì)退賠5130萬元。  

        在服務(wù)屢被吐槽及醫(yī)療事故的背后，是美麗田園不多的醫(yī)生數(shù)量。招股書數(shù)據(jù)顯示，目前美麗田園的注冊醫(yī)生僅有97位，美療師數(shù)量為1560位，而美療師僅雖然聲稱有培訓(xùn)，但這個(gè)培訓(xùn)指的是由美麗田園在自家成立的培訓(xùn)中心對員工的上崗前統(tǒng)一培訓(xùn)。  

        今年，央視315晚會曝光了醫(yī)美亂象。報(bào)道稱，一些醫(yī)美機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)招生，進(jìn)行針劑注射、埋線、除皺等相關(guān)培訓(xùn)，學(xué)員在短時(shí)間的培訓(xùn)后草草結(jié)業(yè)，然后就可以迅速上崗。有人6天就能拿下美容師高級證書。有消費(fèi)者在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)提出疑問：“對于美麗田園170多家門店來說，這樣的員工組成結(jié)構(gòu)，能否從根本的保證消費(fèi)者的安全？這些美療師的經(jīng)驗(yàn)及技能是否真正能滿足崗位要求？”  

        此外，美麗田園還遭到多次行政處罰。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2019年4月25日，美麗田園因虛假或者引人誤解的商業(yè)宣傳被黃浦區(qū)市場監(jiān)管局罰款20萬元；2019年12月10日，上海秀可兒門診部有限公司因“未按照醫(yī)療器械說明書和標(biāo)簽標(biāo)示要求運(yùn)輸、貯存醫(yī)療器械”被罰2萬元。2020年11月30日，這家公司又因“經(jīng)營、使用未依法注冊、無合格證明文件以及過期、失效、淘汰的醫(yī)療器械”，被沒收物品，罰款15.4萬元，責(zé)令改正，警告。  

        疫情沖擊下，美麗田園盈利是否具有可持續(xù)性？服務(wù)質(zhì)量亟待提升、醫(yī)生數(shù)量偏少、行政處罰多發(fā)等問題如何解決？中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)致電致函美麗田園，截至發(fā)稿未得到回復(fù)。對美麗田園的上市進(jìn)程，記者將持續(xù)保持關(guān)注。