6月27日，港交所文件顯示，愛(ài)美客提交上市申請(qǐng)，擬募資用于投資、收購(gòu)和授權(quán)許可安排；開(kāi)發(fā)及擴(kuò)展產(chǎn)品管線；擴(kuò)大全球布局；營(yíng)銷(xiāo)和品牌建設(shè)以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等方面。

      愛(ài)美客是醫(yī)美行業(yè)上游龍頭企業(yè)之一，2020年9月，愛(ài)美客在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。手握7款醫(yī)療美容產(chǎn)品，愛(ài)美客近三年毛利率超90%。此次若成功登陸港交所，愛(ài)美客也將成為“A+H”醫(yī)美第一股。

      截至6月27日收盤(pán)，愛(ài)美客A股報(bào)585元/股，市值1265.71億元。

      A股上市不到一年，愛(ài)美客將目光投向港股市場(chǎng)。

      愛(ài)美客主要研發(fā)針對(duì)面部、頸部褶皺皮膚的修復(fù)等產(chǎn)品。公司產(chǎn)品主要面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)的整形外科、美容外科、皮膚科等科室，產(chǎn)品由經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的醫(yī)生注射于面部及頸部，修復(fù)皺紋及凹陷組織。2020年9月，愛(ài)美客在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

      2021年7月，愛(ài)美客公告稱(chēng)，公司董事會(huì)審議通過(guò)議案，同意公司發(fā)行境外上市外資股（H股）并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市；為完成本次發(fā)行上市，同意公司轉(zhuǎn)為境外募集股份有限公司。

      愛(ài)美客彼時(shí)在公告中表示，公司發(fā)行H股并申請(qǐng)?jiān)诼?lián)交所主板掛牌上市有利于滿足公司的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，深入推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略，并進(jìn)一步提升公司的經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。

      根據(jù)最新的遞表文件，愛(ài)美客擬募資用于投資、收購(gòu)和授權(quán)許可安排；開(kāi)發(fā)及擴(kuò)展產(chǎn)品管線等方面，具體包括計(jì)劃投資或收購(gòu)擁有皮膚填充劑產(chǎn)品或管線、能量源類(lèi)醫(yī)療美容設(shè)備或其他醫(yī)療器械產(chǎn)品；擬投資或收購(gòu)具備研發(fā)人才且專(zhuān)注于先進(jìn)技術(shù)及材料的上游公司等。

      分析人士稱(chēng)，愛(ài)美客所在的賽道是個(gè)超級(jí)風(fēng)口，二次上市無(wú)疑給公司所在的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口進(jìn)一步加碼，也有望實(shí)現(xiàn)其對(duì)于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的進(jìn)一步加速。

      針對(duì)赴港上市的原因，愛(ài)美客相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，赴港上市可以搭建一個(gè)國(guó)際化的資本平臺(tái)，公司在國(guó)內(nèi)達(dá)到一定市占率后，也開(kāi)始考慮國(guó)際業(yè)務(wù)。出于戰(zhàn)略層面的考量，兩地上市對(duì)公司未來(lái)發(fā)展有重大意義。

      若此次沖刺港交所成功，愛(ài)美客有望成為“A+H”上市的醫(yī)美標(biāo)的。

      目前愛(ài)美客擁有7款醫(yī)療美容產(chǎn)品，其中包括5款基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑、1款基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑及1款PPDO面部埋植線產(chǎn)品。

      2019-2021年，愛(ài)美客的營(yíng)收從5.58億元增長(zhǎng)至14.48億元，同期凈利潤(rùn)從2.98億元增長(zhǎng)至9.54億元。近三年，愛(ài)美客的毛利率分別達(dá)91.7%、91.4%、93.3%。

      報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)美客基于透明質(zhì)酸（玻尿酸）的皮膚填充劑產(chǎn)品占總收入的98%以上。2019-2021年，愛(ài)美客的研發(fā)開(kāi)支分別為4856.4萬(wàn)元、6180.4萬(wàn)元、1.02億元，分別占總收入的8.7%、8.7%及7.1%。

      在玻尿酸市場(chǎng)，華熙生物、昊海生科兩家龍頭企業(yè)占據(jù)一定市場(chǎng)份額。今年5月，新氧宣布成為愛(ài)拉絲提中國(guó)境內(nèi)獨(dú)家總代理，中下游企業(yè)也開(kāi)始通過(guò)不同方式入局玻尿酸市場(chǎng)。

      對(duì)于國(guó)內(nèi)玻尿酸市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，從內(nèi)部市場(chǎng)格局來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)大概有60多種填充類(lèi)的玻尿酸，比較同質(zhì)化，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，出現(xiàn)爆品的可能性越來(lái)越小，產(chǎn)品替代的邊際效應(yīng)降低。

      愛(ài)美客在招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)因素中直言，報(bào)告期內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)主要依賴(lài)于為數(shù)不多的幾款主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售，且公司收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于若干該等產(chǎn)品的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)。若公司無(wú)法維持該等主要產(chǎn)品的銷(xiāo)量、定價(jià)水平及利潤(rùn)率，收入及盈利能力可能會(huì)受到不利影響。

      對(duì)于業(yè)務(wù)類(lèi)型單一等市場(chǎng)質(zhì)疑，愛(ài)美客相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，任何一家公司在發(fā)展的過(guò)程中都面臨質(zhì)疑和誤解，這些都將成為發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，好公司將不斷證明自己。

      值得注意的是，意識(shí)到透明質(zhì)酸類(lèi)皮膚填充劑產(chǎn)品占比大的愛(ài)美客正在擴(kuò)大產(chǎn)品管線組合。

      2021年7月，愛(ài)美客宣布擬使用超募資金約8.86億元對(duì)Huons BioPharma Co, Ltd.進(jìn)行增資并收購(gòu)Huons Bio部分股權(quán)。今年5月，愛(ài)美客公告稱(chēng)，公司已與韓國(guó)Huons Bio Pharma Co. Ltd簽訂經(jīng)銷(xiāo)合作框架協(xié)議，約定以研發(fā)注冊(cè)方式引進(jìn)其肉毒素產(chǎn)品，并在約定經(jīng)銷(xiāo)區(qū)域內(nèi)作為其指定的唯一合法經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行產(chǎn)品的進(jìn)口和經(jīng)銷(xiāo)。

      目前上述肉毒素產(chǎn)品未獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，在愛(ài)美客募資用途中，公司將分配一定金額用于上述產(chǎn)品的研發(fā)及商業(yè)化，包括適應(yīng)癥為魚(yú)尾紋及良性咬肌肥大的臨床試驗(yàn)、注冊(cè)等。

      通過(guò)多線布局，打破產(chǎn)品單一局面，愛(ài)美客能否從激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶奪市場(chǎng)份額，值得期待。

      全球已上市的肉毒素品牌有7個(gè)。艾爾建旗下保妥適（Botox）是全球肉毒毒素市場(chǎng)份額第一的產(chǎn)品，目前保妥適（Botox）產(chǎn)品市場(chǎng)份額保持在65%以上。作為國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)重要市場(chǎng)部分，2020年之前，肉毒素主要由艾爾建的保妥適和蘭州生物制品研究所的衡力二分天下。

      2020年10月，韓國(guó)藥企HUGEL旗下A型肉毒素“樂(lè)提葆”（Letybo）在國(guó)內(nèi)獲批上市，由四環(huán)醫(yī)藥獨(dú)家代理。2020年11月，英國(guó)益普生（Ipsen）生產(chǎn)的肉毒素產(chǎn)品吉適（Dysport）在國(guó)內(nèi)正式上市。